Analiza efekta ponašanja krda pri donošenju financijskih odluka u poduzećima

master's thesis

• Title (english): Analysis of industry herd behavior in financing decision making
• Author: Stella Kalmeta
• Mentor: Ena Pecina (mentor)
• Committee member: Zrinka Orlović (član povjerenstva)
• Committee member: Zrinka Lovretin Golubić (član povjerenstva)
• Granter: University of Zagreb; Faculty of Economics and Business; Zagreb
• Defense date and country: 2024-09-19, Croatia
• Scientific / art field, discipline and subdiscipline: SOCIAL SCIENCES; Economics

Abstract

Bihevioralna ekonomija je relativno mlada grana ekonomije koja je izazvala promjenu u
tradicionalnim ekonomskim modelima, pružajući realističnije objašnjenje ekonomskih modela
kroz integraciju psiholoških faktora. Ona naglašava važnost proučavanja ljudskog ponašanja u
ekonomskim situacijama te postavlja temelje za bolje razumijevanje složenih interakcija
između ekonomije i ljudskog uma. To dovodi do teme bihevioralnih financija, koje istražuju
kako ljudska psihologija utječe na financijske odluke koje donose pojedinci, institucije i tržišta.
Ponašanje krda je jedna od pojava proučavanih u bihevioralnim financijama. Definira se kao
odluka pojedinca, bila ona svjesna ili nesvjesna, da zanemari informacije koje posjeduje kako
bi pratio ponašanje drugoga.
Predmet ovog diplomskog rada je analiza pojave efekta ponašanja krda pri donošenju
financijskih odluka u odabranim poduzećima u Republici Hrvatskoj. Cilj rada je istražiti postoji
li efekt ponašanja krda u oblikovanju strukture kapitala u hrvatskim poduzećima. Podaci
prikupljeni iz financijskih izvještaja obrađuju se regresijskom analizom kako bi se ispitalo
postoje li indikacije ponašanja krda u oblikovanju strukture kapitala, odnosno prilagođavaju li
poduzeća razinu svoje poluge industrijskoj razini /ili razini koju održava industrijski lider.
Analiza će se provesti na odabranom uzorku hrvatskih poduzeća u razdoblju od 2000. do 2023.
godine. Podaci su obrađeni u Microsoft Excel programu.
Rad se sastoji od 5 poglavlja. Nakon uvodnog dijela rada, dva teorijska poglavlja objašnjavaju
cjelokupni teorijski okvir i važnost bihevioralne ekonomije. Ova istraživanja pružaju uvid u
metodologije korištene za mjerenje efekta krda te njihove rezultate i zaključke. Četvrto
poglavlje empirijski je dio rada, te će se u tom dijelu provoditi analiza prisutnosti efekta
ponašanja krda među nefinancijskim poduzećima u Republici Hrvatskoj u razdoblju od 2000.
do 2023. godine. Rezultati regresije pokazuju da je efekt ponašanja krda donekle prisutan među
poduzećima u Hrvatskoj. To znači da poduzeća imaju tendenciju pratiti ponašanje cjelokupne
industrije ili industrijskog lidera, što smanjuje disperziju strukture kapitala (CSAD).

Abstract (english)

Behavioral economics is a relatively young branch of economics that has challenged traditional
economic models by providing a more realistic explanation through the integration of
psychological factors. It emphasizes the importance of studying human behavior in economic
situations and lays the foundation for a better understanding of the complex interactions
between the economy and the human mind. This leads to the topic of behavioral finance, which
explores how human psychology influences financial decisions made by individuals,
institutions, and markets. Herd behavior is one of the phenomena studied in behavioral finance.
It is defined as an individual's decision, whether conscious or unconscious, to ignore the
information they possess to follow the behavior of others.
The subject of this thesis is the analysis of the occurrence of the herd behavior effect in making
financial decisions in selected companies in the Republic of Croatia. The aim of the paper is to
investigate whether there is a herd behavior effect in shaping the capital structure of Croatian
companies. Data collected from financial statements will be processed using regression analysis
to examine whether there are indications of herd behavior in shaping capital structure, i.e.,
whether companies adjust their leverage level to the average leverage level of the entire sample
and/or the level maintained by the leader among the observed companies. The analysis was
conducted on a selected sample of Croatian companies for the period from 2000 to 2023. The
data was processed using Microsoft Excel.
The paper consists of 5 chapters. Following the introductory part, two theoretical chapters
explain the overall theoretical framework and the importance of behavioral economics. These
studies provide insights into the methodologies used to measure herd effect and their results
and conclusions. The fourth chapter is the empirical part of the paper, where the analysis of the
presence of herd behavior effect among non-financial companies in the Republic of Croatia
from 2000 to 2023 will be conducted. The regression results show that the effect of herd
behavior is somewhat present among companies in Croatia. This means that companies tend to
follow the behavior of the median or the leader, reducing the dispersion of capital structure
(CSAD).

• Keywords: bihevioralna ekonomija; ponašanje krda; struktura kapitala; regresijska analiza
• Keywords (english): behavioral economics; herd behavior; capital structure; regression analysis
• Language: croatian
• URN:NBN: urn:nbn:hr:148:475842
• Study programme: Title: Business economics; Study programme type: university; Study level: integrated undergraduate and graduate; Academic / professional title: sveučilišni magistar ekonomije/sveučilišna magistra ekonomije (sveučilišni magistar ekonomije/sveučilišna magistra ekonomije)
• Type of resource: Text
• File origin: Born digital
• Access conditions: Access restricted to students and staff of home institution
• Created on: 2024-09-22 20:19:14