Analiza postojanja efekta krda među investitorima u europske burzovno utržive fondove

diplomski rad

• Naslov (engleski): Analysis of herd behavior among investors in European exchange-traded funds
• Autor: Iva Markić
• Mentor: Zrinka Lovretin Golubić (mentor)
• Član povjerenstva: Ena Pecina (član povjerenstva)
• Član povjerenstva: Zrinka Orlović (član povjerenstva)
• Ustanova koja je dodijelila akademski / stručni stupanj: Sveučilište u Zagrebu; Ekonomski fakultet; (Katedra za ekonomiku poduzeća); Zagreb
• Datum i država obrane: 2024-09-19, Hrvatska
• Znanstveno / umjetničko područje, polje i grana: DRUŠTVENE ZNANOSTI; Ekonomija

Sažetak

Industrija ETF-ova snažno je narasla u relativno kratkom vremenskom razdoblju te tako privukla sve veću pažnju investitora. ETF fondovi su oblik pasivne investicije koja prati određeni indeks i trguje se na burzi. Prednosti ETF-ova u odnosu na tradicionalne investicijske fondove su likvidnost i niži troškovi upravljanja. U ovom radu obrađuju se temeljni koncepti ETF-ova, njihova povijest, vrste i ključne karakteristike, kao i uloga biheviorističkih financija u razumijevanju investicijskog ponašanja. Tradicionalne financijske teorije polaze od pretpostavke da su investitori racionalni, te da cijene na tržištu odražavaju sve dostupne informacije. Međutim, istraživanja u biheviorističkim financijama pokazala su da investitori često donose iracionalne odluke što je dovelo do razvoja koncepta efekta krda. Efekt krda je fenomen koji opisuje pojavu kada manje iskusni investitori slijede ili oponašaju financijske stručnjake i uspješne investitore budući da bi korištenje vlastitih informacija i znanja dovelo do većih troškova. Posljedice ovog ponašanja su različite, a jedna od njih je odstupanje tržišnih cijena imovine od intrinzične vrijednosti. Ovaj rad analizira postojanje efekta krda među investitorima u europske ETF-ove tijekom razdoblja od 2014. do 2024. godine pomoću regresijskih analiza „Cross-Sectional Standard Deviation“ (CSSD) i „Cross-Sectional Absolute Deviation“ (CSAD). Za potrebe istraživanja su korišteni sekundarni podaci o dnevnim prinosima trideset i jednog europskog ETF-a u razdoblju od deset godina. Taj period obilježili su normalni tržišni uvjeti te ekstremni tržišni uvjeti poput pandemije COVID-19 i rata u Ukrajini. Cilj je istražiti prisutnost efekta krda u uobičajenim i ekstremnim tržišnim uvjetima. Rezultati su pokazali da efekt krda postoji, posebice u ekstremnim tržišnim uvjetima te da je CSAD metoda preciznija u njegovom izračunu.

Sažetak (engleski)

The ETF industry has grown significantly in a relatively short period of time, attracting increasing attention from investors. ETFs are a form of passive investment that tracks a specific index and is traded on the stock exchange. The advantages of ETFs over traditional investment funds include liquidity and lower management costs. This paper covers the fundamental concepts of ETFs, their history, types, and key characteristics, as well as the role of behavioral finance in understanding investment behavior. Traditional financial theories assume that investors are rational and that market prices reflect all available information. However, research in behavioral finance has shown that investors often make irrational decisions, which led to the development of the concept of herd behavior. Herd behavior describes a phenomenon where less experienced investors follow or imitate financial experts and successful investors because using their own information and knowledge would lead to higher costs. The consequences of this behavior vary, but one of them is the deviation of market asset prices from their intrinsic value. This paper analyzes the existence of herd behavior among investors in European ETFs during the period from 2014 to 2024 using regression analyses of the "Cross-Sectional Standard Deviation" (CSSD) and "Cross-Sectional Absolute Deviation" (CSAD). The research is based on secondary data of daily returns from thirty-one European ETFs over a ten-year period. This period was marked by normal market conditions and extreme conditions such as the COVID-19 pandemic and the war in Ukraine. The aim is to investigate the presence of herd behavior in both normal and extreme market conditions. The results showed that the herd behavior exists, especially in extreme market conditions, and that the CSAD method is more precise in its calculation.

• Ključne riječi: burzovno utrživi fondovi; biheviorističke financije; efekt krda
• Ključne riječi (engleski): exchange-traded funds; behavioral finance; herd behavior
• Jezik: hrvatski
• URN:NBN: urn:nbn:hr:148:969603
• Studijski program: Naziv: Poslovna ekonomija; Vrsta studija: sveučilišni; Stupanj studija: integrirani preddiplomski i diplomski; Akademski / stručni naziv: sveučilišni magistar ekonomije/sveučilišna magistra ekonomije (univ. mag. oec.)
• Vrsta resursa: Tekst
• Način izrade datoteke: Izvorno digitalna
• Prava pristupa: Otvoreni pristup
• Datum i vrijeme pohrane: 2024-09-20 11:03:24