Modeliranje realizirane kovarijance između EUROSTOXX50 indeksa i zlata kao sigurne imovine

završni specijalistički

• Naslov (engleski): Modeling the realized covariance between EUROSTOXX50 and gold as a safe heaven
• Autor: Anamarija Vasić
• Mentor: Josip Arnerić (mentor)
• Član povjerenstva: Mirjana Čižmešija (predsjednik povjerenstva)
• Član povjerenstva: Davor Zoričić (član povjerenstva)
• Ustanova koja je dodijelila akademski / stručni stupanj: Sveučilište u Zagrebu; Ekonomski fakultet; (Katedra za statistiku); Zagreb
• Datum i država obrane: 2025-01-15, Hrvatska
• Znanstveno / umjetničko područje, polje i grana: DRUŠTVENE ZNANOSTI; Ekonomija; Kvantitativna ekonomija

Sažetak

U ovom se radu procjenjuje integrirana kovarijanca između zlata i EUROSTOXX50 indeksa u svrhu ispitivanja svojstva zlata kao sigurnog utočišta u periodu od siječnja 2020. godine do siječnja 2023. godine. Integrirana se kovarijanca procjenjuje realiziranom kovarijancom uz pomoć šest različitih procjenitelja, a to su osnovni procjenitelj realizirane kovarijance (RCOV), procjenitelj realizirane bipower kovarijance (RBPCOV), procjenitelj realizirane kovarijance s razinom praga (RTHRESCOV), procjenitelj realizirane kovarijance s ponderiranim izdvojenicama (ROWCOV), Hayashi Yoshida procjenitelj realizirane kovarijance (HYRCOV) i procjenitelj dvostruko skalirane robusne realizirane kovarijance (RRTSCOV), pri čemu je potonji izabran kao referentni procjenitelj. Optimalna frekvencija uzorkovanja pojedinog procjenitelja određena je minimiziranjem srednje kvadratne pogreške (MSE). Procjenitelji su zatim uspoređeni prema njihovoj prediktivnoj sposobnosti te rangirani u odnosu na referentni procjenitelj uz pomoć MSE i QLIKE kriterija te Diebold Mariano (DM) testa. Sukladno rezultatima rangiranja, ROWCOV pri frekvenciji od 22 minute se ističe kao optimalni procjenitelj, dok RTHRESCOV predstavlja kvalitetnu alternativu pri 17 minutnoj frekvenciji. Grafička i numerička analiza realizirane korelacije sugerira da je zlato funkcioniralo kao sigurno utočište na samim počecima COVID-19 pandemije i rata u Ukrajini, ali je taj efekt kratkotrajan. Budući da je prosječna korelacija jako blizu nuli kroz čitav promatrani period, zlato se može smatrati „hedge“ imovinom.

Sažetak (engleski)

This paper examines the integrated covariance between gold and the EUROSTOXX50 index with an aim to test the property of gold as a safe haven asset during the period from January 2020 to January 2023. Integrated covariance is estimated by realized covariance using six different methods: the basic realized covariance estimator (RCOV), realized bipower covariance (RBPCOV), realized covariance with threshold (RTHRESCOV), realized outlyingness weighted covariance (ROWCOV), Hayashi-Yoshida realized covariance (RHYCOV) and robust two time scale realized covariance (RRTSCOV), with latter being selected as the benchmark. The optimal frequency for each estimator is determined by minimizing the mean squared error (MSE). Estimators are then compared based on predictive ability and ranked relative to the benchmark using MSE, QLIKE criterium and the Diebold-Mariano (DM) test. According to the comparison results, ROWCOV at a frequency of 22 minutes stands out as the optimal solution, while RTHRESCOV represents a good alternative at a frequency of 17 minutes. A graphical and numerical analysis of the realized correlation suggests that gold functioned as a safe haven at the very beginning of the COVID-19 pandemic and the war in Ukraine, but this effect was short-lived. Since the average correlation is very close to zero throughout the whole observed period, gold can be considered a „hedge“ asset.

• Ključne riječi: realizirana kovarijanca; zlato; EUROSTOXX50; sigurno utočište
• Ključne riječi (engleski): realized covariance; gold; EUROSTOXX50; safe heaven
• Jezik: hrvatski
• URN:NBN: urn:nbn:hr:148:962192
• Studijski program: Naziv: Statističke metode za ekonomske analize i prognoziranje; Vrsta studija: sveučilišni; Stupanj studija: specijalistički; Akademski / stručni naziv: specijalist/specijalistica statističkih metoda za ekonomske analize i prognoziranje (spec. oec.)
• Vrsta resursa: Tekst
• Način izrade datoteke: Izvorno digitalna
• Prava pristupa: Otvoreni pristup
• Datum i vrijeme pohrane: 2025-02-13 07:30:20